Après une année 2020 spectaculairement difficile, nous avons tous aujourd'hui, dans le secteur du voyage, la chance d'assister à une vente d'actions et à une entrée en bourse réussies pour Airbnb Inc. Nous avons pensé que c'était une bonne occasion de revenir sur l'impact qu'Airbnb a eu sur le secteur, en bien et en mal, et de nous tourner vers les années à venir, où de grandes choses seront certainement attendues par les nouveaux investisseurs.
Tout d'abord, l'aspect positif. Fondée en 2007 par deux amis qui louaient trois lits à des collègues designers participant à une conférence à San Francisco, l'initiative leur a démontré que l'"expérience" et la "communication" avaient plus de valeur que la standardisation et les systèmes de récompense si courants dans l'hébergement. Cette réaction contre la banalisation du voyage est au cœur de l'attrait de la marque. La société apprécie réellement les propriétés les plus remarquables de ses listes et s'efforce naturellement d'améliorer l'expérience en ligne. Cependant, l'industrie est mal à l'aise à la fois avec leur structure de frais illustrative de 3 % (hôte) et 12 % (invité) et avec le sentiment qu'à mesure que leur marque se renforce, ils peuvent continuer à augmenter leur marge et leur pouvoir de marché aux dépens des propriétaires. De nombreux secteurs ont vu leur pouvoir de fixation des prix diminuer en raison de l'arrivée d'Amazon.
Perspectives de croissance et d'expansion
Cependant, nous ne pensons pas qu'Airbnb ait tout à fait la même opportunité d'expansion sur de nouveaux marchés que ces géants, malgré les investissements considérables dans le développement de produits (976 millions de dollars rien qu'en 2019). Cela s'explique par le fait que le marché de la location de logements a, à son tour, été stimulé par la disponibilité du financement hypothécaire, et l'appétit pour la propriété multiple, plus fort dans certains pays que dans d'autres. Il en résulte des biens valant des centaines de milliers de livres, détenus par des particuliers, dont les rendements sont déterminés par les 3 % et 12 % de " budget marketing " facturés par Airbnb. Les expériences, qu'il s'agisse de promenades en forêt, de restaurants ou de Disneyland, ne fonctionnent pas de cette manière : leur levier d'exploitation et leur approche marketing varient en fonction du montant des capitaux employés, et non d'une simple dépendance à Airbnb. Avec un chiffre d'affaires de 38 milliards de dollars en 2019, Airbnb décrit son marché mondial adressable comme étant de 1,2 trillion de dollars pour les courts séjours et de 239 milliards de dollars pour les expériences. La répartition mondiale des revenus (40% pour les États-Unis et la région EMEA, 15% pour l'Asie et 5% pour l'Amérique latine) est cohérente avec une activité déjà mature, qui ne connaît pas une croissance rapide, et nous pensons que la nouvelle croissance dans les pays ou les produits sera plus difficile à trouver, indépendamment des investissements technologiques.
L'avenir
On parle beaucoup de la possibilité d'un rebond des réservations l'année prochaine, en particulier près de chez soi, dans un rayon de 50 à 500 miles. Nous soupçonnons que les clients de cette catégorie connaissent mieux leur destination, et auraient une plus grande propension à répéter la visite et à réserver directement. À l'instar de l'acquisition d'Instagram par Facebook pour 1 milliard de dollars deux ans à peine après son lancement, nous pensons qu'Airbnb pourrait procéder à des achats plutôt désespérés de marques naissantes pour renforcer son image au cours des prochaines années, et que la stabilité de la plateforme de base plutôt que de grandes choses pourrait en résulter.
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